欧州中央銀行が金利据え置き、エネルギー高の二重のリスク
· BehindLines 編集部
欧州中央銀行は10月29日、三つの主要政策金利を据え置いた。声明は、エネルギー高がインフレを押し上げる一方、経済活動を鈍らせるおそれもあるという難しさを示す。据え置きは、次回以降の決定を約束するものではない。
三つの手段と三つの水準
預金ファシリティ金利は2.50％、主要リファイナンス・オペ金利は2.65％、限界貸出ファシリティ金利は2.90％のままだ。異なる政策手段の水準であり、一つの金利について三種類の推計を示しているわけではない。
Reutersによると、同行はイランでの戦争に伴うエネルギー値上がりが物価に定着するのを防ぐため、今年すでに二度利上げした。同通信は、特にフランスで借入費用が上昇し、融資の減速も見込まれると報じる。
資金調達の難化は景気に重荷となりうる一方、エネルギー価格はインフレを上向きに押す。政策の選択を難しくする組み合わせだ。
先の経路を約束しない休止
同行は分析で、すでに観察された影響と今後のリスクを区別する。基調的なインフレは現段階で比較的安定し、賃金もエネルギーショックにまだ大きく反応していないという。
中期のインフレ目標2％を維持し、利用できるデータに基づき会合ごとに判断する。Reutersは、調査したエコノミストの間に追加利上げの予想があると伝えるが、あくまで予測であり、中央銀行の公約ではない。
金利決定の日にはChristine Lagardeの早期退任も発表された。Reutersによれば、総裁職を2027年2月7日に離れる予定だ。この組織上の移行と、次の金利水準の選択は別々の問題である。