'Fed, BIP, Preise: Die Reihenfolge der US-Termine'
· Redaktion BehindLines
Der amerikanische Kalender bringt diese Woche eine geldpolitische Sitzung und zwei statistische Veröffentlichungen nahe zusammen. Die Federal Reserve setzt ihr FOMC-Komitee für den 27. und 28. Oktober 2026 an, Daten, die auch die Fed von Chicago anzeigt. Für diesen Dienstag, den 27., ist der erste Anhaltspunkt also eine auf zwei Tage angesetzte Sitzung, ohne dass hier bereits eine Entscheidung berichtet wird.
Das Bureau of Economic Analysis kündigt für den 29. Oktober eine erste Schätzung des BIP für das dritte Quartal und den Septemberbericht über Einkommen und Ausgaben der Haushalte an. Dasselbe Veröffentlichungsdatum bedeutet nicht, dass diese beiden Dokumente denselben Zeitraum beschreiben.
Drei verschiedene Fragen
Das BIP misst den Wert der amerikanischen Endproduktion. Die methodische Erläuterung des BEA erinnert daran, dass das reale BIP den Preiseffekt herausrechnet und dass eine erste Schätzung später um neue Daten ergänzt wird. „Erste" heißt also nicht endgültig.
Der PCE-Preisindex, der im Haushaltsbericht veröffentlicht wird, verfolgt die Preise ihres Konsums. Das BEA unterscheidet außerdem einen Kernindex, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt. Die Fed stellt klar, dass sie mehrere Indikatoren und Trends über einen einzelnen Monat hinaus betrachtet. BIP, PCE und geldpolitische Entscheidung beantworten somit unterschiedliche Fragen: Aktivität, Preise, Entscheidung.
Die Nachrichten in der richtigen Reihenfolge lesen
Wenn der Zeitplan eingehalten wird, kommen die Veröffentlichungen vom 29. nach dem vorgesehenen Ende der Sitzung. Es wäre dann irreführend zu erzählen, eine am Donnerstag erschienene öffentliche Zahl habe eine am Mittwoch verkündete Entscheidung ausgelöst. Diese Chronologie erlaubt jedoch nicht zu behaupten, welche Informationen die Teilnehmer tatsächlich verwendet haben werden.
Um die kommenden Kommentare zu vergleichen, wird man den gemessenen Zeitraum, den vorläufigen Charakter der Zahl und die Vergleichsbasis festhalten müssen: ein Monat, ein Quartal oder ein Jahr. Zwei Prozentzahlen werden nicht vergleichbar, nur weil sie im selben Nachrichtenstrom erscheinen.
Nützlich ist es daher, zuerst den geldpolitischen Text und dann getrennt die statistischen Tabellen zu lesen. Der Kalender liefert weder einen Zinspfad noch ein Wirtschaftsergebnis noch eine sichere Marktreaktion.